在產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩仍在延續之際，動(dòng)力煤價(jià)格正強勁上漲。

過(guò)去一周，國內動(dòng)力煤價(jià)格持續上漲。秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格上漲5.9%，至450元/噸。環(huán)渤海指數上漲3.9%至430元/噸，市場(chǎng)成交火爆。

彭博社稱(chēng)，在升抵逾15個(gè)月來(lái)的最高位后，中國動(dòng)力煤價(jià)格有望進(jìn)一步上漲，因秦皇島港電力煤庫存已降到至少六年來(lái)的最低。目前六大電廠(chǎng)庫存平均可用天數大幅下滑3.2天至14.8天，創(chuàng )近7年同期最低水平，平均日耗總量增加13%。今年上半年，礦存煤炭同比下降8.6%。

國內煤炭產(chǎn)量也在下降。今年上半年，國內原煤產(chǎn)量下降9.7%至16.3億噸。

與煤炭?jì)r(jià)格大幅上漲形成鮮明對比的是，嚴重過(guò)剩的煤炭產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度緩慢。新華社近期從全國煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展現場(chǎng)經(jīng)驗交流會(huì )上了解到，今年上半年全國17個(gè)地區和有關(guān)中央企業(yè)共退出產(chǎn)能7227萬(wàn)噸，但僅完成全年2.5億噸目標任務(wù)的29%。

湖南、江蘇已分別完成全年煤炭去產(chǎn)能目標任務(wù)的82.9%和78.2%，北京、陜西、新疆也完成了50%以上，但還有9個(gè)地區未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)相關(guān)工作，完成全年任務(wù)面臨極大壓力。

煤炭?jì)r(jià)格大幅反彈與此前的市場(chǎng)預期完全相反。不只是中國，全球煤炭?jì)r(jià)格都在中國進(jìn)口需求意外回升的情況下回升，今年的價(jià)格漲幅在30%至60%之間。澳大利亞現貨煤和歐洲煤炭期貨的價(jià)格均已返回60美元/噸上方，處于去年上半年以來(lái)的最高水平。

這種反彈與此前幾年國際煤炭市場(chǎng)的頹靡截然不同。自從大宗商品十年繁榮期結束之后，煤炭是第一個(gè)發(fā)生價(jià)格崩跌的品種。在2011年和2015年之間，煤炭?jì)r(jià)格狂跌，崩跌幅度超過(guò)70%。

“沒(méi)人料想到我們將經(jīng)歷這樣的價(jià)格飆漲，”路透社援引一位高級交易員的觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)。

煤價(jià)為何狂飆？

煤價(jià)意外狂漲令人不禁聯(lián)想起年初鋼鐵的瘋漲行情。但與后者普遍被疑存在很大投機因素不同，這波煤價(jià)大漲更傾向于用供應端偏緊、需求端強勁來(lái)解釋。

在本周一發(fā)布的研報中，申萬(wàn)宏源分析師周泰、劉曉寧將動(dòng)力煤價(jià)格上漲歸結于季節性需求發(fā)力：目前產(chǎn)業(yè)鏈焦煤庫存極低，產(chǎn)量不足現象在急劇，且鋼鐵利潤好轉給焦煤漲價(jià)提供空間。

近期隨著(zhù)夏季炎熱天氣持續，南方地區出現高溫天氣，加之煤價(jià)上漲預期，電廠(chǎng)采購積極性大幅提高，煤炭需求增長(cháng)明顯，錨地船舶增加，調入、調出量明顯增加，港口庫存持續下降。

《期貨日報》援引寶城期貨綜合分析了多種因素：產(chǎn)地限產(chǎn)、港口煤炭庫存仍不斷下降、全國出現大范圍高溫天氣令下游需求旺盛，致環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫存不斷下降，遠低于去年同期水平。同時(shí)，港口錨地船舶數量不斷增加，船等貨現象較為普遍，亦支撐沿海煤炭運價(jià)繼續上漲。

大幅回升將持續多久？

澳新銀行上周五表示：“隨著(zhù)中國大力推進(jìn)化解過(guò)剩產(chǎn)能，煤炭?jì)r(jià)格近幾周出現飆漲，這應當會(huì )對當前價(jià)格給予支撐?！?/p>

彭博社也援引中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )理事David Fang的觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，國內減產(chǎn)幅度大于預估導致供應吃緊。煤價(jià)在夏季用電高峰期內可能還會(huì )繼續上漲。

然而，也有一些分析人士警告，如同原油市場(chǎng)一樣，煤炭?jì)r(jià)格當前這波大漲將是短暫的，價(jià)格將很快開(kāi)始回落。

大宗商品經(jīng)紀商Marex Spectron分析師Georgi Slavov認為，宏觀(guān)經(jīng)濟狀況已經(jīng)惡化了，他看空動(dòng)力煤價(jià)格。